¿Cómo demorar las ventas?

Frente a la necesidad de retener cereales, el sistema de warrants y el de certificado de depósito son alternativas viables.

Poca duda hay de que, al precio actual, el productor de granos no debe vender. Claro que fácil es decirlo. La cuestión es cómo demorar una venta cuando el cuadro financiero es por demás comprometedor.

Recientemente, en lo que puede considerarse una ágil respuesta oficial, fue anunciada una línea de créditos del Banco Nación, a una tasa de interés subsidiada en 3 puntos, con objeto de retener mercadería. Se trata de una partida de $ 187 millones que permitiría posponer la venta de alrededor de 2 millones de toneladas de trigo.

Un trabajo del economista Manuel Alvarado Ledesma explica que, además de esta posibilidad, hay dos caminos para retener la cosecha: el denominado sistema de warrant por un lado y, por otro, el de certificado de depósito.

Dada la escasa difusión que parece notarse en el sector, vale destacar el último sistema. Cuando el productor entrega el cereal a determinado acopiador o cooperativa, recibe su certificado de depósito. 

Si este documento proviene de una casa reconocida por el banco (normalmente ya calificada), el productor lo entrega en garantía a la entidad financiera y, como contrapartida, esta última le concede un crédito por el 90% del valor actual de la mercadería en depósito".

Se trata de una operación triangulada entre un banco, un acopiador o cooperativa de primera línea y el propio productor (depositario).

De esta forma, el agricultor recibe el dinero sin necesidad de vender hoy. En tal caso debe abonar una tasa de interés de aproximadamente 13% anual. El interés final será el correspondiente al período efectivamente utilizado. A su vez, el banco guarda como garantía el certificado de depósito que queda prendado.

Cuando llega el momento de vender, solicita la autorización al banco y, una vez cobrado el monto correspondiente, queda automáticamente cancelado el crédito. La diferencia remanente es del productor.

Análisis histórico

¿Por qué puede convenir la retención? Tomando como ejemplo el trigo, su estacionalidad  se aprecia con toda claridad en la evaluación de la historia de su precio. De ahí se desprende que enero/febrero es el peor momento para vender.

En rigor en diciembre/febrero, cerca de 50% del saldo exportable es usualmente colocado. Como en ese período, es difícil ubicar una parte superior a la mitad en Brasil, puesto que este país compra en forma más o menos escalonada a lo largo del año, una buena porción de la oferta se ve compelida a dirigirse a mercados extra-Mercosur en un lapso muy breve.

Para ello debe competir con países que subsidian o financian en condiciones muy ventajosas.

Quiere decir que en ese tiempo, las ventas reciben una suerte de castigo en el precio. Por eso el precio permanece por debajo del de Estados Unidos.

Un ejemplo claro radica en el comportamiento de los tres últimos años: en enero/febrero, el precio del trigo argentino se mantuvo siempre debajo del de Kansas, mientras que en el resto del año tiende a superarlo. 

Sólo a partir de abril, nuestro país puede comercializar con detenimiento y aprovechar la ventaja arancelaria del 13% brindada por Brasil.

Más allá de las hipótesis, lo importante es que antes de decidir la venta se sopesen de todas las alternativas existentes.

Agrobit.com