Endeudamiento agrario: A veces un plan de producción implica la venta de capital

Esteban Artica administra empresas agropecuarias mixtas de entre 400 y 8000 hectáreas en la pampa húmeda. Siendo asesor del grupo Crea Arroyo de las Flores, en Saladillo, asiste a empresarios cuyos niveles de endeudamiento llegan hasta el 80% del capital, y reconoce que mientras el endeudamiento bancario llegaría al 50%, la mayor parte de los pasivos está relacionada con las grandes empresas proveedoras.

Según observa, la renta de las distintas actividades están muy por debajo de las tasas de interés que se cobra por los créditos. Y el camino de tomar deuda para crecer parece ser una suerte de salvavidas de plomo.

Artica asegura que "todo lo que hoy es banca privada resulta prohibitivo, porque no hablan de menos del 12 al 14%. No hay proyecto en la pampa húmeda para actividades tradicionales que cierre con créditos que llegan hasta el 18%. Con la rentabilidad actual, esto se torna inviable".

Para Artica, el nivel de endeudamiento de la actividad agrícola puede ser mayor que el de la ganadera porque su tasa de retorno es mayor y el riesgo es distinto. "La empresa agrícola puede endeudarse entre un 10 y 20% del total del capital, mientras que la ganadera puede hacerlo hasta un máximo de 5 a 10%", sostiene.

En función de la renta que deja la cría o la invernada, los créditos de crecimiento que se toman "no deberían estar por encima del 10%, con años de gracia porque son actividades en las que se cobra recién después de uno o dos años. De otra manera, el negocio no tiene sentido".

Vender capital

¿Qué camino se toma entonces? El técnico recomienda la necesidad de achicar la deuda, vendiendo capital, para entrar en los niveles de endeudamiento que no coarten la viabilidad. Y lo ejemplifica de la siguiente manera.

"Un productor de mil hectáreas cuenta con un capital de 1,5 millón de pesos (entre tierra y hacienda) y está endeudado por 500 mil pesos. Su resultado es de 70 pesos por hectárea, retira 30 y le quedan 10 para intereses y 30 de amortización de un crédito a diez años. No sería recomendable que le quede una deuda mayor a 100 mil pesos, por lo que tendría que vender capital para situarse debajo de ese monto, porque la deuda que pasa por arriba del 8 al 10% del capital se torna inmanejable. Aunque lo ideal sería que la empresa produzca los 50 o 70 pesos que necesita por hectárea, y no hablar en términos de deudas manejables o no." Con la premisa de llevar a la empresa a niveles de producción viables para soslayar el endeudamiento, Artica sugiere "realizar un diagnóstico, tanto de la empresa como del empresario, para armar un plan de producción, que puede implicar la venta del capital".

La importancia del diagnóstico radica en que muchas veces se lo realiza en situaciones límite donde lo único que queda es la convocatoria de acreedores o la quiebra. "Pero si se hace a tiempo, hay millones de soluciones como vender la hacienda o arrendar el campo y vivir de la renta: a veces el alquiler deja 28 pesos por hectárea que rinde 5 pesos, y la diferencia son de 112 mil pesos por año.

"Aún continuando con el planteo productivo, el diagnóstico me permite saber cómo evoluciono. Puedo tener un año de sequía o inundación, pero no puedo tener tres ejercicios negativos", sostiene el asesor.

Luego, hay que evaluar el análisis patrimonial. Más allá de ser una advertencia obvia, "el 85% de los productores agropecuarios no hace un análisis patrimonial", advierte. A partir de esta foto, se establece un antes y un después en la continuidad de la empresa: a futuro se establece el presupuesto financiero, mientras que hacia el pasado se reflexiona sobre la gestión.

Un plan simple

Aun cuando, convencidos de que haciendo más eficiente la producción y aumentando la rentabilidad se pueden saldar las deudas, hay que tener en cuenta que, en la pampa húmeda, "los campos no están muy distantes de lo que se debe hacer.

"Lo que falta -explica- son dos cosas: ejecución y capital circulante. La ejecución hace referencia a la relación entre plan productivo y el empresario, porque no siempre el plan es ineficiente, sino que el productor no se sadecua a las necesidades del plan.

"Por otra parte, está el capital circulante, que es lo primero que se pierde cuando uno comienza a endeudarse porque se deja de tener caja para comprar insumos hoy (obligándome a comprarlos dentro de dos meses cuando cueste un 20% más). En el 95% de los campos no existe este colchón financiero", advierte.

Una vez reconvertida la deuda, la empresa no debe tener un pasivo superior al 5% en su punto máximo de deuda, o sea la deuda real, que incluye la bancaria, comercial, impositiva y privada. "Probablemente de las 1000 hectáreas que tenía, tuvo que vender 300, pero si no se puede vivir con esas 700 el problema no es del campo... entonces el achique tiene que venir por el lado de las cuentas personales", arriesga el especialista.

No obstante, Artica no duda en cargar las tintas sobre el crecimiento. "Si el resultado da como para vivir, pagar intereses y amortizar el capital, quiere decir que estoy creciendo, porque pagar la deuda es sinónimo de crecer. Luego, el endeudamiento tiene que estar en función del resultado. Pero hoy estamos inmersos en una rentabilidad promedio de entre el 3 y el 5%, con costos que crecieron mucho, donde hay que ser muy eficiente para ganar muy poco", señala.

Fuente: Diario La Nación (Suplemento Campo)